Anderson, possível é, e temos algumas formas de se realizar isto:

1 ) Como adicionar dinamicamente e executar uma macro VBA a partir do Visual Basic
É uma forma simples, utiliza um arquivo de script como o modulo a ser adicionado :
http://support.microsoft.com/kb/219905

2 ) Material mais completo, ótimo site, onde temos todos os recursos possíveis:
Programming The VBA Editor
http://www.cpearson.com/excel/vbe.aspx
Adding A Module To A Project
Adding A Procedure To A Module
Copy A Module From One Project To Another
Creating An Event Procedure
Deleting A Module From A Project
Deleting A Procedure From A Module
Deleting All VBA Code In A Project
Eliminating Screen Flicker When Working With The Visual Basic Editor
Exporting A VBComponent To A Text File
Listing All Procedures In A Module
Reading A Procedure Declaration
Searching A Module For Text
Testing If A VBCompoent Exists
Total Code Lines In A Component
Total Code Lines In A Project
Total Lines In A Project
Workbook Associated With A VBProject

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