Isso vai muito de gosto, principalmente quando é para uso próprio.

Pode-se levar em consideração várias coisas, como por exemplo, o uso de uma única fórmula só facilita o entendimento de uma pessoa que já tem um entendimento mais avançado sobre excel, pois ele irá interpretar a fórmula rápido, sem ter que ficar procurando as referências de várias células espalhadas.

O uso de várias células com formulas pequenas, facilitam o entendimento de uma pessoa mais leiga em excel, já que ao se deparar com uma fórmula gigante, talvez ele nunca consiga interpreta-la ou altera-la.

Por isso eu digo que varia muito entre dois critérios, para qual finalidade será usada a planilha, e quem irá manusear.

Eu particularmente prefiro trabalhar com com uma única formula, ao invés de distribuir várias formulas pequenas em células espalhadas. Acho que fica uma coisa mais dinâmica e até mesmo com uma aparência melhor.